La crisi del debito incombe, ma noi continuiamo a spendere

Immagine AI generata con ChatGPT di OpenAI, modificata con Canva Pro.

di John Horvat

È piuttosto semplice. Si può vivere nel debito finché qualcuno vuole finanziarlo. Quando si è in grado di pagare un debito, anche ingente, la festa può continuare. Quando non si è più in grado di effettuare i pagamenti, il problema diventa del creditore, che deve fare salti mortali per recuperare l'investimento.

Il prestatore intelligente prevede il rischio e inizia ad applicare interessi più alti. Se non cambiano le cattive abitudini, gli istituti di credito smetteranno presto di concedere prestiti ai clienti a rischio.

Ritirarsi dal debito

Questo è il problema dell'Occidente di oggi. I prestiti a basso o quasi nullo tasso d’interesse hanno portato le nazioni a diventare dipendenti dal prestito. Dopo tutto, sostenevano i liberal, l'uso del denaro era gratuito. Tali fondi potevano finanziare tutti i loro sogni utopici a costi minimi.

Tuttavia, l'economia pre-COVID è tornata con prepotenza. I tassi d’interesse sono aumentati, ma le nazioni, come drogati, continuano a spendere a livelli record. Il rapporto debito/PIL di molte nazioni sviluppate supera il 100% e la corsa alla spesa non accenna a diminuire.

Gli acquirenti di titoli del Tesoro, da bravi finanziatori, si stanno tirando indietro. Si sta creando una situazione pericolosa, poiché il mondo, e in particolare l'America, è ora in debito di titoli di Stato.

I titoli di Stato sono l’investimento sicuro per eccellenza. Gli investitori alla ricerca di luoghi in cui parcheggiare grandi quantità di denaro possono acquistare queste opportunità d’investimento garantite. Il rendimento è basso, ma c’è in compenso la sicurezza. Anche i governi investono in questi fondi all'interno dei loro portafogli.

Tuttavia, gli osservatori finanziari notano che le nazioni più indebitate stanno trovando una domanda debole per le loro obbligazioni. Nei mercati interconnessi di oggi, questa tendenza potrebbe facilmente diffondersi e causare una perdita di fiducia nei confronti dei governi occidentali che dipendono dal debito.

La situazione del Giappone: Debito ingente, aumento della spesa

Un esempio perfetto di volatilità delle obbligazioni è il Giappone, la terza economia mondiale. Per anni il governo di questo Paese ha speso in modo sconsiderato e ha accumulato enormi deficit annuali. Il rapporto debito/PIL del Giappone è ora del 235% e non accenna a diminuire. Essendo una nazione in crollo demografico, sarà difficile ripagare questo debito in futuro.

In un'asta di routine di titoli ventennali a maggio, il governo giapponese è stato scosso dalla realtà quando ha avuto difficoltà a farsi accettare le sue offerte. Gli investitori del mercato obbligazionario hanno quindi spinto i tassi di interesse ai massimi degli ultimi decenni.

Il primo ministro giapponese Shigeru Ishiba ha paragonato la situazione del Giappone a quella della Grecia, che è stata l'epicentro della crisi finanziaria dell'Eurozona del 2009 e ha causato grandi sconvolgimenti nell'Unione Europea.

Nonostante l'enorme deficit, il governo giapponese ha assunto un atteggiamento ottimistico nei confronti dell'emissione di obbligazioni e dell'aumento delle sue passività. Il mercato obbligazionario giapponese è tenuto artificialmente a galla dalla Banca del Giappone, che acquista mensilmente una buona parte delle obbligazioni disponibili. Essa detiene circa la metà di tutte le obbligazioni in circolazione e ha accumulato un patrimonio superiore al PIL del Giappone.

Gli economisti chiedono di ridurre l'acquisto di obbligazioni da parte della Bank of Japan. È stata approvata una piccola riduzione, che ha portato alla recente difficoltà di trovare investitori per colmare il divario e all'aumento dei tassi di interesse richiesti.

Molti osservatori di obbligazioni vedono nell'andamento dei titoli giapponesi un monito per le altre nazioni fortemente indebitate. La riluttanza ad acquistare in Oriente potrebbe facilmente diffondersi in Occidente, in paesi come il Regno Unito e gli Stati Uniti.

I tassi delle obbligazioni si basano sulla fiducia nel Paese che le emette. Quando i libri finanziari sono in ordine, gli obbligazionisti accettano un interesse più basso in cambio di un rendimento assicurato. I titoli del Tesoro a lungo termine, da dieci a quarant'anni, a bassi tassi d'interesse indicano che la nazione ha la stabilità necessaria per attirare gli investitori in cerca di sicurezza per il loro denaro nel tempo.

Rimandare la soluzione sempre più in là

Tutti questi fattori sono interconnessi e hanno delle conseguenze. L'era pre-COVID dei prestiti a tasso zero è finita. Le nuove obbligazioni hanno un prezzo elevato che rende proibitiva la spesa in deficit.

Tuttavia, i governi non danno segni di voler ridurre le loro spese e si limitano ad assumerne di più, rimandando la soluzione sempre più in là.

Il rapporto debito/PIL dell'America è ora del 123%. Le scarse prospettive per il futuro hanno indotto l'agenzia di credito Moody's a declassare i titoli di stato americani, che avevano il rating più alto.

Riflettere su un problema morale

Ciò che manca in questo scenario è l'ordine e la stabilità. I mercati prosperano quando questi fattori sono presenti. Danno rassicurazione e prevedibilità al mondo degli affari.

L'accumulo di debito senza alcuna prospettiva di riduzione invia il segnale che i mutuatari vogliono vivere solo per il presente. L'instabilità finanziaria dovuta alle guerre commerciali e dei dazi aggiunge inoltre elementi di incertezza ai mercati, aumentando i rischi e rendendoli nervosi.

La crisi del debito riflette una crisi morale più grande all'interno della società. La frenetica sregolatezza d’innumerevoli persone le porta a desiderare la gratificazione delle proprie passioni e dei propri capricci senza curarsi delle conseguenze. Rimandano di affrontare le conseguenze per far continuare la festa. Sta per arrivare il giorno in cui la festa finirà.

Fonte: Tfp.org, 9 giugno 2025. Traduzione a cura di Tradizione Famiglia Proprietà – Italia.